지갑 속 원화 가치가 하루가 다르게 뚝뚝 떨어지고 있다. 대내외적인 불확실성이 그야말로 눈덩이처럼 커지면서 원/달러 환율이 무려 8거래일 연속 상승 곡선을 그리는 중이다. 1470원대라는 심리적 저지선까지 위협받는 상황이 오자 당장 이번 달 15일로 예정된 한국은행 금융통화위원회에서도 비상이 걸렸다. 시장에서는 환율 안정에 올인하기 위해 기준금리를 동결할 가능성이 그 어느 때보다 높다는 분석이 지배적이다. 전문가들은 단순한 수급 문제를 넘어 우리 경제의 체질 자체를 바꾸지 않으면 이런 고환율 악몽은 언제든 반복될 수 있다고 입을 모으고 있다.

 

13일 한국은행이 발표한 자료를 보면 서울외환시장에서의 원/달러 환율 흐름은 그야말로 공포 그 자체다. 지난달 30일부터 이달 12일까지 단 하루도 쉬지 않고 오른 환율은 특히 12일 하루에만 전 거래일보다 0.74% 급등하며 시장을 충격에 빠뜨렸다. 이는 약 두 달 만에 기록한 최대 오름폭이다. 전 세계적인 강달러 현상에 일본 엔화의 약세까지 겹치면서 원화 가치가 동네북 신세가 된 셈이다. 오늘도 환율은 1468.5원에 문을 연 뒤 장중 1473.3원까지 치솟으며 좀처럼 기세가 꺾이지 않고 있다.

 

 

 

사실 지금의 환율 상승은 고개를 갸우뚱하게 만드는 구석이 있다. 최근 국내 주식 시장이 유례없는 불장을 기록하고 있기 때문이다. 코스피 지수는 7거래일 연속 상승하며 역사상 처음으로 4600선을 돌파하는 기염을 토했다. 보통 증시가 이렇게 좋으면 외국인 투자자들의 자금이 쏟아져 들어오기 때문에 원화 가치가 오르는 것이 상식이다. 하지만 이번에는 상식이 통하지 않고 있다. 증시는 뜨거운데 환율도 함께 달아오르는 기묘한 동거가 이어지고 있는 것이다.

 

전문가들은 이런 현상의 원인을 달러 수급 불균형과 지정학적 리스크에서 찾고 있다. 특히 서학개미라 불리는 국내 개인 투자자들의 미국 주식 사랑이 결정적이었다. 한국예탁결제원에 따르면 이달 초부터 12일 사이 국내 투자자들이 사들인 미국 주식 규모는 약 3조 5000억 원에 달한다. 이는 통계 집계 이후 역대 최고치다. 연말에 환율이 잠시 떨어지자 이때다 싶어 달러를 사들인 투자자들의 수요가 환율을 밀어 올리는 부메랑이 되어 돌아왔다. 여기에 도널드 트럼프 미국 대통령 관련 이슈들이 연일 터지며 안전 자산인 달러로 돈이 몰리는 현상이 가속화됐다.

 

 

 

이웃 나라 일본의 상황도 우리 환율을 괴롭히는 요소다. 다카이치 사나에 일본 총리가 조기 총선 카드를 만지작거리면서 엔화 가치가 수직 하락하고 있다. 일본의 재정 상황이 나빠질 것이라는 우려에 엔/달러 환율은 계속 오르고 있으며, 엔화와 비슷하게 움직이는 원화 역시 그 여파를 고스란히 맞고 있다. 결국 내우외환이 겹치며 원화의 힘이 쭉 빠진 모양새다.

 

상황이 이렇다 보니 이창용 한국은행 총재의 고민도 깊어질 수밖에 없다. 이 총재는 현재 환율이 우리나라의 기초 경제 여건과 동떨어져 있다고 지적하며, 이런 고환율이 계속되면 경제 양극화가 심해질 수 있다고 경고해왔다. 물가 상승 우려와 수도권 부동산 과열 문제까지 고려하면 이번 금통위에서 금리를 내리기는 사실상 불가능해 보인다. 시장이 금리 동결을 기정사실로 받아들이는 이유다.

 

물론 희망적인 관측이 없는 것은 아니다. 일부 전문가들은 유가 안정과 반도체 수출 호조로 무역수지 흑자가 이어지고 있고, 외국인들의 국채 매입이 늘어나면 달러 수급도 점차 개선될 것이라고 본다. 하지만 당장의 구두 개입만으로는 한계가 있다는 지적도 뼈아프다. 단순히 달러가 모자란 문제가 아니라, 우리 경제가 앞으로 안 좋아질 것이라는 심리적 불안감과 재정 적자 확대 같은 구조적인 숙제들이 산적해 있기 때문이다. 결국 한국 경제의 기초 체력을 키우지 않는 한 환율이라는 롤러코스터에서 내리기는 쉽지 않아 보인다.